Денежно-кредитная политика государства. Кредитно-денежная политика России
Что такое монетарная политика?
Денежно-кредитная политика или монетарная политика - это деятельность государства в области денежного обращения и кредита. С ее помощью регулируется количество денег в стране и доступность займов - спрос и предложение на денежном рынке.
Простыми словами, государство определяет, сколько рублей (долларов, юаней или фунтов) будет находиться в обороте. Если кредиты дешевые и денег в обращении много - экономика может расти быстро, но и цены повышаются быстрее. Если кредиты дорогие и денег в обороте мало - экономика растет медленнее, но и инфляция невысока.
Как правило, во время экономического спада государство стремится стимулировать экономику низкими процентными ставками, в периоды экономического подъема наоборот - умерить пыл предпринимателей и не допустить перегрева экономики.
Монетарной политикой обычно занимаются государственные центральные банки. В РФ это Банк России во главе с Эльвирой Набиуллиной. Ежегодно Банк России готовит «Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики».
Основной инструмент кредитно-денежной политики ЦБ - ключевая ставка. Это процент, под который Центробанк выдает краткосрочные кредиты коммерческим банкам. Если ставка ЦБ низкая - то кредиты даются под небольшие проценты, денег в экономике много. Если ставка высокая - кредиты брать дорого, денег в экономике мало.
Цели кредитно-денежной политики и таргетирование
Государство проводит такую монетарную политику, которая позволит обеспечить устойчивый экономический рост, высокий уровень занятости и сбалансированный бюджет, но при этом сдерживать инфляцию и поддерживать стабильный курс национальной валюты.
Основная задача Центробанка России - «защита и обеспечение устойчивости рубля», записано в Конституции РФ.
Но государство не может напрямую достигать указанных целей: при рыночной экономике нельзя запретить рублю дешеветь или отменить высокую инфляцию специальным законом.
Поэтому в монетарной политике формулируются целевые ориентиры, к достижению которых и будет стремиться центробанк. Это называется таргетирование, от английского target - цель. Такими целями могут быть, например, инфляция не выше определенного процента (инфляционное таргетирование) или определенный курс национальной валюты (таргетирование валютного курса).
Прямые и косвенные методы денежно-кредитной политики
Монетарная политика может осуществляться прямыми и косвенными методами.
Прямые, директивные методы - это требования и нормы центробанка. Например, норма обязательных резервов, которые коммерческие банки должны хранить на счетах в ЦБ. Или лимиты на кредитный портфель и привлечение депозитов, ограничения процентных ставок по кредитам и депозитам. Прямые методы дают быстрый эффект, но в условиях рынка не дают ЦБ полного контроля.
Косвенные, рыночные методы - это попытки ЦБ повлиять на конъюнктуру рынка. Например, операции на открытом рынке - покупка или продажа ценных бумаг и валюты. Например, если ЦБ РФ начинает валютные интервенции и активно продает доллары, предложение иностранной валюты становится больше - в итоге курс рубля растет. А если ЦБ продает ценные бумаги, то покупатели платят за них - и деньги временно уходят из оборота, оседая на счетах центробанка.
ЦБ РФ по закону имеет право использовать следующие инструменты и методы:
Процентные ставки по операциям Банка России.
Нормативы обязательных резервов.
Операции на открытом рынке.
Рефинансирование кредитных организаций.
Валютные интервенции.
Установление ориентиров роста денежной массы.
Прямые количественные ограничения.
Эмиссия облигаций.
Монетарная политика и экономические циклы: борьба с кризисом и перегревом
Главная проблема монетарной политики в том, что государству нужно обеспечивать экономический рост (наращивать ВВП), но при этом не допустить высокой инфляции и перегрева экономики, за которым последует обрушение и кризис.
Поэтому ЦБ в зависимости от фазы экономического цикла чередует мягкую и жесткую монетарную политику.
На фазе быстрого роста ЦБ стремится уменьшить количество денег в обороте, чтобы не допустить избыточного инвестирования и появления «пузыря», который потом лопнет. Для этого центробанк повышает процентные ставки и норму обязательных резервов, снижает лимиты рефинансирования, продает ценные бумаги на открытом рынке и т.п.
На фазе рецессии или депрессии ЦБ применяет мягкую, стимулирующую политику. Он снижает процентные ставки и норму резервов, повышает лимиты рефинансирования, выкупает ценные бумаги с рынка. Все это увеличивает количество денег в обороте, подстегивает инвестициии и деловую активность, снижает безработицу.
Денежно-кредитная политика РФ. Монетарная политика России
«Денежно-кредитная политика представляет собой часть государственной экономической политики, направленной на повышение благосостояния российских граждан», - говорится на официальном сайте Банка России.
В настоящее время ЦБ РФ реализует монетарную политику в рамках режима таргетирования инфляции - он стремится удерживать инфляцию на уровне около 4%. Центробанк называет своим приоритетом обеспечение ценовой стабильности.
Низкая инфляция позволяет поддерживать благосостояние граждан, делает экономику предсказуемой и для потребителей, и для производителей, объясняет ЦБ в «Целях и принципах денежно-кредитной политики». Это должно создавать условия для долгосрочных инвестиций и экономического роста.
В то же время Банк России не контролирует курс рубля и не устанавливает никаких валютных ориентиров. С ноября 2014 года ЦБ упразднил механизм валютного коридора и отказался от регулярных интервенций. В то же время Центробанк сохраняет право на валютные интервенции в случае угрозы для финансовой стабильности страны.
Плавающий курс рубля повышает устойчивость российской экономики к изменению внешних условий, объясняет Центробанк. А попытки контролировать курс бессмысленны: в итоге они приводят лишь к резкому обрушению рубля, отмечает глава Эльвира Набиуллина. «Мы знаем, чем чреваты управляемые курсы. Они чреваты тем, что происходит время от времени времени резкая девальвация», - указывала Набиуллина (цитата по агентству «Прайм»).
Банк России не ставит целей по темпам экономического роста. Однако «политика таргетирования инфляции вносит свой вклад в создание условий для устойчивого экономического роста в среднесрочной перспективе за счет повышения уровня экономической определенности, формирования долгосрочных сбережений и инвестиций», указывает ЦБ.
Помимо всего прочего, ЦБ стремится «обеспечивать стабильное функционирование и развитие банковского сектора, финансового рынка и платежной системы».
